Трансакционные издержки финансово-промышленной группы

С трансакционными издержками оппортунистического поведения связаны и издержки по принуждению к выполнению обязательств - `инфорсмент` (enforce-ment). Однако, учитывая высокую степень персонификации сделок внутри холдинга, особое значение приобретают традиции и правила, которые зачастую не предполагают возникновения ситуаций, требующих принудительного исполнения обязательств. В результате оппортунистического поведения эффективность холдинга может быть даже ниже, чем результаты бизнес-единиц по отдельности до объединения.

В результате анализа воздействия процессов централизации и концентрации капитала с позиций трансакционных издержек можно сделать вывод, что при со-здании холдинга достигается экономия трансакционных издержек, связанных с процессами создания добавленной стоимости (издержки поиска информации, издержки проведения переговоров, издержки измерения). С другой стороны, резко возрастают трансакционные издержки, связанные с трансформацией созданной стоимости в деньги и их распределением между участниками холдинга (издержки спецификации и защиты прав собственности, издержки оппортуни-стического поведения). В условиях неустойчивого институционального окружения генерируются запредельно высокие издержки оппортунистического поведения, которые элиминируют эффект от снижения трансакционных издержек, связанных с созданием добавленной стоимости. Таким образом, спецификация прав собственности оказывает повышенное влияние на конкурентоспособность экономики современной Украины в условиях глобализации.

--------------------------------------------------------------------------------

[1] Материалы круглого стола по вопросам корпоративного управления в России `Обязанности совета директоров и роль заинтересованных лиц в области корпоративного управления`, Москва, 20-21 июня 2001 г.

[2] Мельник Д.Ю. Налоговый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2000. - С.343.


М.Г. Чапала, А.Г. Иванов

Донецкий национальный технический университет

www.ie.boom.ru